国泰君安研报指出，油运阛阓产能欺诈率已处阈值开云体育，展望将来数年供需将不时向好，景气高涨与抓续将超预期，当计谋性深爱。油轮在手订单有限，船东领域下单意愿不足，且老龄化严重，环保监管与制裁趋严将加快老船拆解，供给刚性将突显。油价预期将影响交易节拍与短期运价，漠视放低短期波动关心核心趋势。不时看好油运超等牛市期权。

　　全文如下

　　【走运】产能欺诈率已处阈值，淡季运价核心上行

　　投资逻辑：油运“超等牛市”期权——需求不测 + 供给瓶颈

　　需求不测：逆世界化下世界油运交易重构深远，海运量增多与航距拉长运转油运需求彰着增长，且可抓续。

　　供给瓶颈：油轮老龄化严重，将来数年船台鼓胀，船东领域下单意愿不足，重迭环保监管趋严，建树油运供给刚性突显。

　　原油油运追踪：产能欺诈率已处阈值，淡季运价核心看护高位

　　海运量（吨）：2024年1-5月同比略降，较2019年同期+2%，传统动力铺张仍具有韧性。Q2淡季运价核心看护高位，交易节拍主导短期波动。

　　航距（海里）：逆世界化下，原油交易重构深远且抓续。中东减产延伸旯旮影响甚微，大欧好意思增产或不时拉长航距。

　　制品油运追踪：产能欺诈率已超阈值，淡季运价核心再更变高

　　2022年浮躁抢运主导景气飙升，2023年真金不怕火厂东移致力于保险高景气，2024上半年运价核心再创历史同期新高。

　　真金不怕火厂东移运转跨区域交易超预期增多，且将抓续。同期，对俄制裁施行趋严，有望加快制品油交易重构及老船淘汰。

　　投资策略：2024Q1盈利不时高涨，油运仍具超等牛市期权，看护增抓

　　油运阛阓产能欺诈率已处阈值，展望将来数年供需将不时向好，景气高涨与抓续将超预期，当计谋性深爱。

　　油轮在手订单有限，船东领域下单意愿不足，且老龄化严重，环保监管与制裁趋严将加快老船拆解，供给刚性将突显。

　　领导油价预期将影响交易节拍与短期运价，漠视放低短期波动关心核心趋势。不时看好油运超等牛市期权。

　　风险领导：经济波动风险、地缘方位变化风险、航运环保新政施行不足预期风险、油价风险、安全事故等开云体育。